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WaveLight Downgrade
04.05.2001
Nord LB
Die Wertpapierspezialisten der Norddeutschen Landesbank stufen die Aktie der WaveLight AG (WKN 512560) von „Kaufen“ auf „Akkumulieren“ herab.
Im ersten Halbjahr 2000/01 habe das Unternehmen bei Umsatzerlösen on Höhe von 11,5 Millionen Euro einen Überschuss von 500.00 Euro erzielen können. Gegenüber dem Vorjahreszeitraum mit 3,6 Millionen Euro hätte der Umsatz um 222% gesteigert werden können. Hauptumsatzträger wäre nach wie vor das Geschäftsfeld „Ophthalmologie“ mit fast 50% Anteil, in dem sich der beachtliche Erfolg des innovativen Augen-Lasersystems Allegretto widerspiegele. Aber auch die Geschäftsfelder Ästhetik, Industrie und Urologie hätten entscheidend zum positiven Ergebnis beitragen können.
Nach den Schätzungen vom Researchteam aus dem Juni 2000 wäre für das Geschäftsjahr 2000/01 bei einem Umsatz von rund 22,3 Millionen Euro ein JÜ von 2,4 Millionen Euro geplant gewesen. Auf Basis der Halbjahreszahlen 2000/01 sei von einem Einhalten der geplanten Umsatzerlöse auszugehen. Allerdings zeichne sich bei Jahresergebnis ab, dass die Nord LB-Schätzungen voraussichtlich nicht mehr zu erreichen seien. Zurückzuführen sei diese Entwicklung auf zusätzliche für F&E beim WaveFront-Analyser und Aufwendungen für einen Umzug des Unternehmens innerhalb Erlangens. Das Researchteam gehe nun davon aus, dass sich das EBIT für 2000/01 im Bereich von etwa 2,2 Millionen zu erwarten sei. Das Nettoergebnis werde vom Researchteam auf 960.000 Euro geschätzt. Dies entspreche einem Ergebnis nach DVFA/SG von 0,30 Euro für 2000/01.
Im Rahmen der Wachstumsstrategie des Unternehmens hätte im Februar 2001 die MLK GmbH übernommen werden können. Es handele sich hierbei um ein Institut, das im Bereich ästhetisch-chirurgische Laserbehandlung tätig sei und WaveLight zusätzliche Möglichkeiten zur Qualitätsverbesserung und Weiterentwicklung neuer Lasersysteme biete.
Die Kursentwicklung der vergangenen 12 Monate entspreche in etwa der des Nemax All Shares. Der Kurs der WaveLight-Aktie habe sich vom bisherigen Allzeithoch von 48 Euro im Frühjahr 2000 bis auf ein Niveau von 7,55 Euro im April 2001 ermäßigt, aber in den letzten 4 Wochen bis auf Kurse im Bereich von 13 bis 14 Euro zulegen können.
Auf Basis der korrigierten Ergebnisschätzungen würden sich für WaveLight KGVs von 44 für 2000/01 und 20 für 2001/02 ergeben, die bei entsprechender Angleichung der Geschäftsjahr leicht unter dem Durchschnitt der Peer-Group lägen. Aufgrund der momentan Marktverfassung und der verringerten Ergebnisschätzungen sehe das Researchteam daher ein Wert von 15 Euro als Kursziel an. Bei Kursschwächen könne daher gekauft werden, so die Analystenempfehlung.
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